中国安全资管业协会日前向业内发布的安全资金境外投资及港股通投资环境调研成果显示，63%的受访机构打算2025年加大港股投资规模，次要通过港股通的体例添加港股投资。

　　从偏好板块来看，分歧于自动公募次要流入港股互联网、半导体等板块，险资次要流入港股银行、安全等板块。吴信坤、余培仪指出，采用剔除集团持股的前十大股东口径来测算险资港股内部的行业分布环境，2025年一季度，内地险资对港股银行相较畅通市值的超配比例已达到41。5个百分点，比2024年四时度提拔1。3个百分点。从行业增量规模来看，2025年一季度险资流入银行679亿元、流入安全168亿元、流入多元金融58亿元。“平安性是险资投资考虑的第一要素，并且港股盈利资产相较A股也具备股息率等劣势，因而险资对港股银行增配比例较高，此外埠产、公用事业、安全等也有所增配。”。

　　特别是近年来险企保费规模不变增加，叠加新金融东西原则催生险企投资盈利股并放置正在FVOCI项面前目今的需求，险资持续增配权益资产。据国泰海通证券阐发师吴信坤、余培仪等人测算统计，一季度险资投向港股的增量规模取自动偏股公募、私募加被动资金规模相当。仅考虑险资持有港股股票规模的变化环境做为险资增量规模的目标，受益于资金使用余额持续增加，一季度险资投向港股的增量规模约为1000亿元。

　　这股设置装备摆设海潮中，高股息盈利资产，股息劣势凸起的H股银行股，成为险资举牌的“配角”。依托港股通从渠道的便当性，险资正将港股视为优化持久收益、婚配欠债久期的环节设置装备摆设标的目的。

　　东吴证券研报也指出，从资金视角来看，险资等长钱设置装备摆设需求无望持续，对盈利资产的刚性设置装备摆设需求形成主要支持。瞻望后市，跟着全球市场进入流动性宽松周期，部门买卖型资金可能向成长板块迁徙，但以险资为代表的中持久资金基于欠债端久期婚配取收益不变的需求，仍将持久不变流入盈利资产。

　　正在“资产荒”持续取政策盈利驱动下，安全资金正加快涌向港股市场。最新市场调研显示，超六成安全机构打算正在2025年加大港股投资力度，机构测算，估计险资投向港股的增量资金规模或将超2500亿元。

　　总体来看，无机构认为，低利率时代下，险资面对资产荒，叠加会计原则变更和政策指导，成为本轮险资设置装备摆设港股的驱动要素。华安基金暗示，险企欠债端保费收入的不变增加夯实了险企资产端投资的需求，但低利率市场下，资产端险资面对可投资资产供给不脚的窘境，出格是“资管新规”的落地，非标资产的持续压降进一步削减了高收益资产的储蓄。同时，由于险本钱身欠债成底细对刚性，资产荒压力的抬升促使险企将目光投向具有不变股息率且具有低波特点的盈利类资产。

　　国信证券非银阐发师孔祥认为，安全资金操纵港股折价劣势和企业所得税免征政策，正在“资产荒”布景下，拓宽安全资金投资渠道成为不变中持久投资收益程度的主要手段。

　　又一险企举牌H股。港交所披露易消息显示，日前弘康人寿安全股份无限公司举牌郑州银行H股。据统计，截至目前，险资年内对上市公司的举牌已达20次，达到2024年全年程度。此中，举牌港股14次，举牌H股银行股8次。

　　调研数据显示，2024年安全资金正在中国市场投资余额占境外投资余额的51%，是股票、债券境外投资的首选市场。截至2024岁暮，安全公司（集团）投资中国股票市场的余额规模为8105亿元。有99家安全公司（集团）开展港股通营业，投资于港股通余额规模为7622亿元，港股通平均财政收益率约为15%，较上年提拔10个百分点。策略方面，险资港股通次要投向金融、能源、电讯等保守行业，投资港股的平均持有期约为1。09年。以自动策略投资港股通金额占比80%。

　　瞻望后市，国泰海通证券研报认为，正在险资等力量鞭策下，后续南向资金仍有必然增量空间。研报测算，按照险企资金使用余额全年15%的同比增速假设，对险资权益仓位、险资权益仓位中港股占比环境进行不怜悯景假设，参考汗青波动区间环境，险资权益仓位按照当出息度上调0至1%浮动、险资权益的港股占比按照当出息度上调0至6%浮动测算，估计2025年全年险资现实增量无望达2500亿至4000亿元摆布。这一增量空间跨越自动公募2000亿至3000亿元的预测规模。

　　无机构指出，汗青上小我投资者等资金是“南下”从力，但2025年一季度险资、公募等机构资金鞭策港股通净流入立异高。从全年环境来看，正在资产荒布景下险资等机构资金对稀缺性港股资产仍有增配空间。

　　无独有偶，本年以来举牌最活跃的险企安然人寿，已7次举牌上市公司，均指向H股银行股。6月24日，安然人寿正在中国安全行业协会官网发布通知布告称，近日安然人寿增持629。55万股招商银行H股。增持后，安然人寿对招商银行H股的持股比例冲破15%，触发举牌。本年以来，安然人寿对农业银行H股、邮储银行H股各举牌2次，最新持股比例别离为13。12%、13。10%。对招商银行H股进行3次举牌，最新持股比例为15。01%。